SpaceX: ações caem e empresa perde US$ 1 tri

Por que as ações da SpaceX caíram nesta sexta-feira

O estopim da queda foi técnico. A SpaceX abortou, ainda na contagem regressiva, a 13ª tentativa de lançamento da Starship a partir da base de Starbase, no sul do Texas, depois que parte dos motores Raptor do propulsor Super Heavy não completou a sequência de ignição. Segundo publicação do próprio Elon Musk em sua rede social, dois motores precisarão ser substituídos antes de uma nova tentativa, prevista para o início da próxima semana.

O adiamento frustrou expectativas do mercado, que via no teste um catalisador importante para reverter a trajetória negativa das ações desde o IPO. Com o recuo, os papéis da SpaceX passaram a ser negociados abaixo do preço da oferta pública inicial, fixado em US$ 135, acumulando queda superior a 18% desde a estreia em 12 de junho, a quinta sessão consecutiva de perdas.

O impacto também atingiu o patrimônio pessoal de Musk. Estimativas voltadas à cobertura de bilionários apontam uma redução próxima de US$ 45 bilhões em um único dia na fortuna do empresário, que segue, ainda assim, no topo do ranking mundial de pessoas mais ricas.

Contexto: da estreia recorde na Bolsa à entrada no Nasdaq-100

A trajetória da SpaceX no mercado acionário é recente, mas turbulenta. A companhia estreou na Bolsa americana no dia 12 de junho, protagonizando a maior oferta pública inicial da história, avaliada em torno de US$ 1,75 trilhão no momento do IPO. Nos primeiros dias de negociação, as ações chegaram a disparar quase 20%, elevando o valor da empresa a patamares recordes e projetando Musk como o primeiro trilionário da história.

O otimismo inicial foi reforçado, no início de julho, pela inclusão da SpaceX no Nasdaq-100, movimento que costuma atrair fluxo relevante de fundos passivos e institucionais. Bancos de investimento também passaram a cobrir o papel com recomendações favoráveis: o preço-alvo médio para os próximos 12 meses gira em torno de US$ 235, e casas como Raymond James chegaram a projetar valores ainda mais altos para a ação.

Apesar disso, o desempenho recente tem decepcionado. Parte da tese de investimento da SpaceX está ligada não apenas ao negócio tradicional de lançamentos, como os foguetes reutilizáveis Falcon 9, mas também a uma aposta ambiciosa em inteligência artificial: o desenvolvimento de data centers no espaço, voltados a atender um mercado que a própria empresa estima em US$ 26,5 trilhões. Qualquer tropeço no cronograma da Starship, considerada peça central dessa estratégia, tende a repercutir diretamente na avaliação da companhia.

Impactos para investidores, concorrentes e o setor espacial

Para investidores institucionais e de varejo que compraram ações no IPO ou logo após ele, o cenário atual significa que a posição já opera no vermelho, já que o preço de mercado está abaixo do valor pago na oferta. Isso tende a aumentar a volatilidade dos papéis nas próximas semanas, especialmente às vésperas de cada nova tentativa de lançamento da Starship.

Do ponto de vista estratégico, a queda da SpaceX é observada de perto por outras empresas do setor espacial e por companhias que também buscaram capitalizar a onda de interesse por IPOs ligados à inteligência artificial. Um tombo acentuado no valuation de uma empresa como a SpaceX pode esfriar o apetite de investidores por novas aberturas de capital que combinem tecnologia espacial e IA, tema que vinha ganhando força em Wall Street.

Bancos de investimento, por outro lado, já colheram parte dos frutos dessa efervescência: o segundo trimestre deste ano registrou a maior receita com assessoria em ofertas de ações desde 2021, impulsionada justamente por operações como a da SpaceX. Mesmo que o papel continue oscilando, esse ganho já foi contabilizado pelos bancos que estruturaram a oferta.

Para profissionais do setor aeroespacial e de data centers, o episódio reforça um ponto recorrente: cronogramas de testes de foguetes, especialmente de um veículo tão complexo quanto a Starship, com 33 motores no estágio Super Heavy, seguem sujeitos a atrasos técnicos, mesmo em empresas com histórico consolidado de lançamentos bem-sucedidos com o Falcon 9

O que esperar dos próximos movimentos da SpaceX

A SpaceX já sinalizou que pretende tentar novamente o 13º voo de teste da Starship no início da próxima semana, após a substituição dos motores danificados. Um lançamento bem-sucedido tende a funcionar como gatilho para uma recuperação, ainda que parcial, da confiança do mercado. Já uma nova falha reforçaria as dúvidas sobre o ritmo de desenvolvimento do programa e sobre os prazos para que a Starship se torne operacional em escala, tanto para missões comerciais quanto para o programa lunar da Nasa, que depende do foguete em sua versão de pouso tripulado.

No radar de analistas, seguem dois pontos centrais: a evolução técnica da Starship e o avanço concreto, para além do discurso, da estratégia de data centers espaciais ligados à inteligência artificial. Enquanto essa segunda frente ainda é incipiente, é o desempenho do programa de foguetes que deve continuar ditando o humor do mercado em relação às ações da SpaceX no curto prazo.

Também vale acompanhar o comportamento de outras companhias recém-listadas do setor espacial e de tecnologia, já que o episódio da SpaceX pode servir como termômetro para o apetite geral de investidores por ativos de alto crescimento e alta volatilidade em 2026.